开源证券股份有限公司任浪,朱珠近期对继峰股份进行商榷并发布了商榷讲明《公司信息更新讲明：剥离好意思国TMD再起程，乘用车座椅握续放量》，本讲明对继峰股份给出买入评级，现时股价为13.37元。

　　继峰股份(603997)　　2024Q1-3公司营收同比+6%，收入小幅普及　　公司发布2024年三季报，2024Q1-3营收为169.06亿元，同比+6.07%；归母净利润为-5.32亿元，扣非归母净利润为-5.40亿元，乘用车座椅业务带来收入普及，格拉默整合导致利润出现亏本。鉴于好意思国TMD出售带来部分亏本和格拉默整合加多用度，因此咱们下调2024年的盈利预测，预测2024-2026年归母净利润鉴别为-5.13（前值为0.63）/8.11/12.99亿元，对应EPS鉴别为-0.41/0.64/1.03元/股，现时股价对应2025-2026年PE鉴别为20.8/13.0倍，接洽到公司乘用车座椅业务加快发展和后续格拉默事迹将握续竖立，咱们看守“买入”评级。　　TMD出售+费率普及，公司利润端短期承压　　2024Q3营收结束59.00亿元，同比+7.20%，环比+3.15%，收入端普及在于公司乘用车座椅业务相识放量，握续孝顺事迹；归母净利润为-5.85亿元，公司利润端出现亏本主要系：（1）TMD出售：公司为进一步聚焦主业，普及盈利水平，出售好意思国TMD的100%股权，预测亏本2.8-3.8亿元，并计提钞票减值和信用减值准备，2024Q1-3共计3.04亿元；（2）用度率普及：2024Q3公司贬责用度率/销售用度率/研发用度率/财务用度率鉴别为12.30%/1.23%/2.50%/3.11%，同比鉴别+4.20pcts/-0.08pcts/+0.36pcts/+1.15pcts，时分用度率举座普及5.63pcts。　　乘用车座椅订单实足，剥离好意思国TMD+深度整合欧洲区格拉默通俗上阵（1）乘用车座椅：公司通过并购格拉默，获技巧+品牌+客户资源赋能，并凭借自己的就业效果、品牌上风和居品力参加新势力、传统主机厂和高端结伴品牌的供应链，收尾2024Q3，公司已累计取得19个定点，跟着在手订单的握续量产委用，限制效应将握续露馅。（2）格拉默：好意思洲区方面，2024H1好意思国TMD净利润为-0.97亿元（格拉默好意思洲区EBIT约为-0.74亿元），为格拉默好意思洲区主要的亏本起首，剥离好意思国TMD后，短期对公司事迹酿成亏本，永恒将显赫改善好意思洲区的盈利才能。欧洲区方面，公司也在握续深化整合，利润率有望进一步普及。　　风险提醒：宏不雅经济波动、原材料价钱波动、下旅客户放量不足预期。

本站数据中心凭据近三年发布的研报数据策画，中泰证券刘欣畅商榷员团队对该股商榷较为深刻，近三年预测准确度均值为79.95%，其预测2024年度包摄净利润为亏本4.12亿。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有25家机构给出评级，买入评级21家，增握评级4家；畴昔90天内机构计算均价为14.28。

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